【消費電子實驗室-2015/5/20】金山軟件(03888.HK)19日發布業績報告顯示，第一季度收入達到11.1億元人民幣，同比增長64%；由于實施積極的投資戰略，盈利同比下降53%至1.15億元人民幣。不過金山軟件表示，有必要“以短期利潤換取長期的巨大的發展機會”，最新業績也顯示出集團在有效實施移動轉型及“ALL IN CLOUD”戰略下開局良好。

　　近期金山軟件表現搶眼，持續位居港股通十大成交活躍股。截至19日收盤，金山軟件收于32.65港元，盤中一度創下34.95港元的歷史新高，市值391億港元，市盈率(TTM)為40.1倍。今年以來，金山軟件累計上漲112%，自3月下旬以來的漲幅接近翻番。

　　移動端貢獻上升

　　統計顯示，金山軟件近三年的營業收入復合增長率高達48.4%，凈利潤復合增長率達到33.3%。去年金山軟件營業收入達到33億人民幣，增長54%，凈利潤達到7.7億人民幣，增長14.6%。

　　19日晚間披露的最新財報顯示，盡管營收繼續保持高增長，但金山軟件首季盈利顯著下滑。對此金山表示，在移動轉型、全球化以及云業務方面的積極性投資戰略令其有必要“以短期利潤換取長期的巨大的發展機會”，上述戰略的執行也將在今年接下來的季度中進一步影響公司盈利水平。

　　事實上，金山軟件的戰略轉型和投入已經取得成效。今年第一季度，獵豹移動為金山軟件貢獻收入6.47億元人民幣，同比大幅增長逾120%，在集團整體收入中的占比上升至接近六成。截至3月，獵豹移動的移動月活躍用戶數量達到4.4億，同比增長近一倍，其中約71%的用戶來自海外市場。

　　金山表示，獵豹移動業務的增長主要由于移動廣告業務的增長。移動任務關鍵應用程序尤其是獵豹清理大師和獵豹安全大師不斷獲取流量份額，正在全球市場迅速擴張。

　　金山軟件董事長雷軍表示，最新業績顯示集團有效執行移動轉型，全球化以及“ALL IN CLOUD”戰略下的良好開局。第一季度移動收入首次成為獵豹移動主要收入來源，標志著獵豹移動向移動和海外的成功轉型。

　　金山軟件首席執行官張宏江表示，第一季度獵豹移動的移動業務持續表現出強勁勢頭，移動收入同比增長584%，占獵豹移動總收入的55%。獵豹移動旗下5款移動產品榮登Google Play全球非游戲類APP下載榜排名前40，獵豹移動更是穩居Google Play全球工具類第一大發行商的寶座。

　　云計算業務發展迅猛

　　除移動業務外，金山軟件云計算業務也進一步增長。財報顯示，包括云存儲在內的辦公軟件及其他業務收入在第一季度達到1.38億元人民幣，同比增長57%。業務增長主要得益于金山云收入的顯著上升，隨著用戶基礎的增加，云存儲和云計算服務的需求猛增。截至第一季度末，金山云儲存服務的日均上傳數據從一年前的122TB猛增至約296TB。

　　去年12月，金山推出的“ALL IN CLOUD”戰略，金山表示未來數年將致力于將金山軟件打造成領先的中國云服務提供商。今年3月，金山軟件與金蝶國際簽訂戰略合作協議，雙方將在移動辦公云服務、云存儲、云安全等領域展開深入合作，包括但不限于開放用戶資源、開放API、互為客戶以及資本合作等。金山軟件首席財務官吳育強表示，未來三年金山將投資10億美元于云業務，主要用于吸納研發人才和購入基礎設施設備等。

　　招銀國際分析師認為，金山云是公司的一個新業務部門，在早期發展階段不會以盈利為目的。目前金山云的主要客戶為小米，兩家公司關系緊密，小米將對金山云壯大規模提供很大幫助。

　　第一上海研究報告認為，國內云服務相關市場處于初期發展階段，金山云以小米數據存量作為基礎，以游戲云作為切入點，以“存儲-服務”一體化作為差異化手段，有利于整合越來越多合作方進入其云平臺。未來隨著規模擴張，盈利預期清晰度提升，云業務有望獲得估值提升，從而拉動公司整體價值提升。由于具備小米生態圈的核心地位以及未來可預見的廣闊發展空間，金山軟件有可能成為滬港通南下資金配置的首選之一。