【消費電子實驗室-2015/4/24】自國美于今年3月23日發布2014年全年財報至今，公司股價于4月份曾高見2.51港元，相對23日收市價1.06港元升近1.4倍。國美在2014年的銷售收入、同店增長、綜合毛利率及凈利潤四個零售業關鍵指標皆取得穩步增長，業績發布后得到多家國內及國際機構發表研究報告，肯定了國美在2014年取得的業績，并對國美全零售戰略表達了認可。國美本輪的股價上漲，充分反映公司出色的業績以及全零售升級戰略得到了市場廣泛認同。
此外，在4月21日中國連鎖經營協會正式發布的“2014中國連鎖百強”榜單中，國美電器以其強勁的業績表現和高效的供應鏈管理水平，再次領跑中國零售業，位居中國連鎖百強榜首。截至2014年12月31日止的12個月內，國美銷售收入約人民幣603.6億元，同比增長7%。國美2014年歸屬母公司應占利潤達到12.81億元，同比大幅增長高達43.4%，而集團綜合毛利率則保持在18.5%的歷史高位，在二級市場9.4%的同店銷售收入增長帶動下錄得4.8%的同店增長，零售業的4個關鍵指標整體表現出色。 國美公布2014年全年業績至今，股價曾一度由1.06港元攀升至2.51港元，最高漲幅近1.4倍，目前仍然維持良好走勢。同時僅4月的前十個交易日國美電器成交量就達到120.61億港元的歷史最高點。在此期間，多家投行對國美業績進行了多角度的分析，全面并深入剖析國美取得優異業績的因素和發展方向，顯示了資本市場對國美長期穩健出色業績的認可，也說明了其對國美未來發展戰略及前景的看好。多家投行指出，國美收入增長7%，每股盈利增長43%，主要得益于經營效率提高、差異化商品占比提升及費用控制效果呈現。由于租金及薪酬費用的控制，經營費用率由2013年的16.56%降至2014年的16.29%，差異化商品比率由30%提升至33%，控制費用率降低成本，差異化商品比率提升則為公司帶來了更多利潤；強大的物流、售后服務和安裝配套能力將支撐電商的爆發增長。 展望2015-2016年的發展，多家投行預計國美的同店銷售增長率將保持穩定，而國美綜合供應鏈平臺支持的O2O整合將繼續推動線上及線下渠道的訪客量增加，再加上持續的市場滲透及增加的聯營銷售，預計國美于2015年/2016年的收入增長穩定。此外，由于國美計劃在2015年推出超過100,000個移動微店及加大行銷力度，預計電子商務于2015年及2016年的總交易額將維持強勁。 在利潤率方面， 分析師認為持續的產品組合改善及增加的服務收入將為國美的毛利率帶來支持。在互聯網＋時代背景下，國美根據消費行為和需求的變革，尤其是線上線下消費場景的虛實交互加速融合，渠道概念得模糊，以及未來消費者將在全購物場景之間自由穿行的消費趨勢，對企業戰略進行了持續升級。 2015年，國美將線上線下“全渠道”體驗升級為互融互通的“全零售”體驗，在前端以移動微店為軸心全面發力，在后臺以大數據工廠為核心提升供應鏈價值，讓消費者能夠在線上+線下+移動端+其他渠道的公共平臺上，跨越渠道和各種設備制約，享受移動科技和大數據帶來的更豐富的商品+個性化服務+智慧化體驗，打造屬于國美并擁有過億消費者的全零售生態圈。這一基于互聯網＋的戰略升級也得到了諸多專業機構的一致認可。多家專業機構認為，國美線上/線下 1.3 億消費者會員、1.2 萬家線下供應商、1 萬 家線上商戶、10 萬員工及其粉絲社交圈是其打造“全零售”場景戰略核心優勢，而國美“互聯網+”模式轉型前景值得期待。國美股價飆升的背后，除受惠投行的認可及推薦外，決定性的因素還是國美通過自身業績所展現出來的持續穩健的盈利能力，以及國美奪得互聯網＋先機的全零售戰略，因此引發資本市場的熱烈響應。 |
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