【消費電子實驗室-2013/8/29】近日，格力電器、美的電器和青島海爾三大白色家電巨頭均交出了2013年上半年業績。除美的電器恢復性增長外，格力電器和青島海爾的收入增幅均低于去年同期，顯示家電業整體增長趨于平緩。不過，這三巨頭的凈利增幅均高于收入增幅，反映出家電市場結構性調整、龍頭企業搶占中高端的趨勢。

　　2013年上半年，格力電器營業收入528.96億元，同比增長10.38%;凈利潤40.15億元，同比增長39.85%;美的電器實現總營收462.87億元，同比增長18.72%，凈利潤24.04億元，同比增長24.69%;青島海爾實現收入429.71億元，同比增長6.18%;凈利潤21.31億元，同比增長15.03%。

　　去年上半年，處于戰略轉型中的美的電器收入同比下跌超過三成，因此今年上半年美的電器近20%的收入增幅，有恢復性增長的成分。而格力電器、青島海爾今年上半年的收入增幅10.38%、6.18%，均低于去年同期收入增幅的20.04%和6.31%。

　　一位家電分析師表示，三大白電巨頭今年上半年的業績均達到了預期。但它們的收入增長不算高，反映出行業形勢不太好。

　　事實上，今年上半年，國民經濟運行總體平穩，大家電行業延續弱勢復蘇的態勢。據產業在線的統計，2013 年上半年，中國家用空調銷量約6500 萬臺，同比增長3.64%;冰箱銷量 4100萬臺，同比增長2.59%;洗衣機銷量2600萬臺，同比下降2.03%。相比之下，三巨頭的收入增幅已經高于行業平均水平。

　　而且，三巨頭的凈利潤增幅均高于收入增幅。上述家電分析師認為，國內家電市場增速放緩的同時，結構出現變化，升級換代的需求旺盛，帶動大容量冰箱、變頻空調等高端產品的銷售。對提高毛利有好處，而上半年原材料的成本有所下降，加上三巨頭都向中高端產品著力，此外它們在外匯套期保值上有所斬獲，使三巨頭上半年的凈利潤水平有較好表現。

　　今年上半年，三巨頭主要產品的毛利率大多接近或超過20%。青島海爾空調、冰箱、小家電、洗衣機和熱水器的毛利率分別達到28.34%、29.14%、29%、26.28%和33.34%;格力電器的空調、小家電、壓縮機等其他產品的毛利率分別達到29.54%、15%和12%;美的電器的空調及配件、冰箱及配件、洗衣機及配件的毛利率分別為23.44%、18.31%和26.56%。

　　而格力電器和美的電器在衍生品上的投資收益分別達1.69億元和1.9億元。

　　展望下半年，上述家電分析師分析說，今年上半年節能惠民政策翹尾效應使家電業呈現復蘇狀態，下半年不利因素是節能惠民政策退出后，市場需求少了補貼刺激;利好因素是各地保障房陸續推出，房地產市場有所回暖，“兩相對沖，家電市場下半年不會比上半年差”。

　　相比于冰箱和洗衣機，這位分析師預測，空調業或是下半年的亮點。因為經過炎熱的夏天，空調庫存大量消化，可以重新輕裝上陣。10月1日國家對變頻空調、洗衣機等五類家電產品將實施新的能效標準，提高行業準入門檻，也有利于行業龍頭擴大份額。而且，空調業集中度較高，格力、美的、海爾上半年的空調收入(美的空調業務收入還包括配件)已分別達到468.2億元、352.6億元和99.74億元。

　　不過，奧維咨詢認為，今年6月開始，家電行業進入政策空白期，因此與上半年相比，下半年空調市場將出現一定程度的下滑，總體上持謹慎樂觀態度。