【消費電子實驗室-2013/6/27】6月26日，中國銀行國際金融研究所發布報告稱，如果經濟形勢再不好轉，就業形勢很可能在未來一段時間惡化。

中行報告表示，盡管今年以來經濟超預期減速，但政府似乎顯得比以往更加沉穩，并未出臺新的刺激政策，主要原因可能在于目前就業狀況依然良好，而隨著出口增速墜崖式下跌，加上就業屬滯后指標，未來就業情況可能會承受壓力。

報告認為，如果就業形勢惡化，就說明經濟已經運行在潛在增長水平之下，就需要財政政策適當加大力度，優化支出機構；如果國內生產總值（GDP）增長低于7%，就應采取行動加大力度保增長，同時，需要防范經濟放緩可能引發的風險，包括失業率上升和金融風險。

中行認為二季度形勢依然不太樂觀，投資、出口、工業和制造業采購經理指數（PMI）等指標顯示經濟下行的壓力還在增長，初步估計二季度GDP增長7.6%，低于一季度的7.7%，更接近7.5%的目標值。

不過，報告也表示，由于本輪經濟下行在很大程度上是結構性的，是潛在增長率下移的正常反應，因此很難通過短期政策刺激使經濟重回兩位數的增長。要延緩潛在增長率下降，保持經濟平穩增長，只能通過加大改革力度，釋放微觀活力來培育新的增長動力和競爭優勢。

至于貨幣政策，中行認為，近期貨幣市場出現的流動性緊張局面，是多種因素共同導致的短期偶發現象，市場流動性的基本格局暫未改變。央行仍將會運用正逆回購、央票、SLO（短期流動性調節工具）等多種工具，保持市場流動性的合理穩定。

中國銀行首席經濟學家曹遠征對財新記者表示，目前銀行間市場利率已經出現回落，預計還將進一步下降，市場流動性緊張局面有所緩解，對實體經濟影響不大。

對于監管層正著手治理社會融資“空轉”，以及近期中央政府提出要“激活貨幣信貸存量”，中行認為，社會融資總量增長勢頭將受一定程度的抑制。

而考慮到國家外管局狙擊“熱錢”流入，以及人民幣貶值預期等因素可能使外匯占款大增的局面發生改變，報告提出，“一旦外匯占款出現趨勢性下降，需要降準應對”。

報告提出，當前實體經濟增長內生動力不足，市場有降息的預期和訴求，但由于近期房地產投資熱度不減，一線城市地王頻出，地產價格持續上漲壓力較大，制約了央行降息的空間，預計三季度存貸款基準利率保持不變。