進(jìn)入4月以來(lái)A股市場(chǎng)跌宕起伏，但家用電器板塊在此間表現(xiàn)卻相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。本周該板塊更是進(jìn)入了高潮，海信電器(600060)，廚房電器龍頭老板電器(002508)創(chuàng)出了歷史新高。而澳柯瑪(600336)、蒙發(fā)利(002614)、海信科龍(000921)、四川長(zhǎng)虹(600839)、TCL集團(tuán)(000100)、美的電器(000527)、華帝股份(002035)則創(chuàng)出年內(nèi)新高。在市場(chǎng)不景氣的背景下，板塊中如此眾多個(gè)股創(chuàng)新高顯得特別惹眼。作為房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)，家電企業(yè)受到房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的影響，行業(yè)延續(xù)了2012年下半年以來(lái)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì);而多家上市公司超預(yù)期一季報(bào)更成為個(gè)股上漲的導(dǎo)火索。

　　彩電一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期

　　51家家電行業(yè)上市公司中已有46家公布一季度業(yè)績(jī)。其中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司共有24家，占比52.2%。業(yè)績(jī)分化明顯，龍頭企業(yè)普遍增長(zhǎng)，表明優(yōu)勢(shì)家電企業(yè)真正享受了大部分行業(yè)復(fù)蘇的成果。

　　家電中彩電子行業(yè)表現(xiàn)最突出，從已公告的一季報(bào)中看，龍頭海信電器(600060) 凈利潤(rùn)為4.95億元，同比猛增56.15%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期逾20個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)率為7.2%，是歷史上一季度的最高值。就連年報(bào)凈利潤(rùn)同比減少 12.34%的四川長(zhǎng)虹(600839)一季度也喜迎開(kāi)門紅，長(zhǎng)虹發(fā)布一季報(bào)稱，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.48億元，同比上漲39.91%。而去年全年才實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.73億元。今年一季度已超越了全年的一半凈利潤(rùn)。TCL集團(tuán)(000100)受益子公司華星光電面板出貨超預(yù)期，首季凈利強(qiáng)勁增長(zhǎng)超5倍。

　　政策和更新?lián)Q代刺激彩電需求

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)彩電業(yè)景氣度正處在上升階段。中國(guó)電子視像行業(yè)協(xié)會(huì)和奧維咨詢聯(lián)合發(fā)布的市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國(guó)彩電零售量和零售額分別達(dá)到1238.6萬(wàn)臺(tái)和416.3億元，分別同比增長(zhǎng)42.8%和39.1%。其中，LCD銷量和銷售額分別為1169.1萬(wàn)臺(tái)和393.3億元，同比增長(zhǎng)49.3%和44.6%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

　　國(guó)家去年6月1日推出新一輪家電節(jié)能補(bǔ)貼政策，讓彩電企業(yè)受益匪淺。由于節(jié)能補(bǔ)貼款增加，一季度末，海信電器其他應(yīng)收款錄得5.37億元，同比翻了近28倍。截至今年2月底，彩電企業(yè)已經(jīng)獲得90多億補(bǔ)貼，占265億補(bǔ)貼的1/3。到2012年底，市場(chǎng)銷售的平板電視中，節(jié)能產(chǎn)品的比重已經(jīng)達(dá)到 90%以上。

　　一季度彩電內(nèi)銷數(shù)據(jù)靚麗另一個(gè)主因是2006-2007年LCD開(kāi)始大規(guī)模普及，經(jīng)過(guò)約7年的使用周期，今明兩年迎來(lái)大規(guī)模更換周期。其次，受面板價(jià)格下降影響，目前LCD彩電單位售價(jià)很低，加之各廠商快速推陳出新，刺激了更換需求。

　　這些因素將在未來(lái)一年持續(xù)發(fā)揮影響，帶動(dòng)行業(yè)保持較快的增長(zhǎng)。瑞銀證券預(yù)計(jì)，全年行業(yè)銷量增速有望達(dá)10%以上，且需求結(jié)構(gòu)向大尺寸電視升級(jí)。

　　海信電器新品推廣創(chuàng)新力度和頻率均超過(guò)往年，將會(huì)對(duì)公司2013年規(guī)模增長(zhǎng)和盈利水平提升，提供充足動(dòng)力。而電視出貨超預(yù)期以至下游需求旺盛，同時(shí)一季度是面板行業(yè)傳統(tǒng)淡季，之后逐季轉(zhuǎn)旺;因而，華星光電有能力繼續(xù)為TCL帶來(lái)巨大利潤(rùn)。TCL后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)值得期待。

　　地產(chǎn)銷量上升帶動(dòng)廚電回暖

　　2013年廚電市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和城鎮(zhèn)化的帶動(dòng)，相比2012年有較好改善，廚電行業(yè)(以油煙機(jī)、燃?xì)庠顬榇��?銷量需求70%以上來(lái)自于房地產(chǎn)銷量的拉動(dòng)，并且與當(dāng)期房屋銷售面積相關(guān)性不大，但與銷售面積滯后一期的相關(guān)性很高，滯后3-6個(gè)月的銷量基本可以預(yù)測(cè)出吸油煙機(jī)銷量的趨勢(shì)。去年年中地產(chǎn)銷量開(kāi)始強(qiáng)勁反彈，這帶來(lái)了廚電行業(yè)強(qiáng)勁的需求。從上市公司的一季報(bào)中也可見(jiàn)一斑。老板電器和華帝股份一季報(bào)凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)34.48%、 107%，

　　2013年一季度，我國(guó)商品住宅銷售面積1.89億平方米，同比增長(zhǎng)41.2%，因此，在房地產(chǎn)市場(chǎng)的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2013年廚房大家電需求仍將進(jìn)一步提高。2013年1-2月，我國(guó)油煙機(jī)、燃?xì)庠町a(chǎn)量分別為277.1萬(wàn)臺(tái)、364.3萬(wàn)臺(tái)，同比分別增長(zhǎng)28.7%、21.9%，這無(wú)疑為銷售提供了保障。

　　目前，廚電行業(yè)仍是家電行業(yè)中集中度最低的子行業(yè)之一，行業(yè)集中度提高和消費(fèi)升級(jí)有利業(yè)內(nèi)代表中高端的老板電器，公司有望繼續(xù)保持較大優(yōu)勢(shì)。

　　政策到期，五一血拼促銷

　　“五一”假期作為家電傳統(tǒng)銷售高峰期，各廠商均在為五一小長(zhǎng)假積極備戰(zhàn)。由于去年國(guó)家推出的家電節(jié)能惠民補(bǔ)貼政策將于5月31日到期，今年的的五一較往年增添了終點(diǎn)沖刺的氣氛。消費(fèi)者搭末班車的心理再加五一促銷季的重疊，短期內(nèi)將刺激家電市場(chǎng)的活躍程度，相關(guān)家電個(gè)股也會(huì)受市場(chǎng)數(shù)據(jù)的刺激而走強(qiáng)。

　　從目前電視機(jī)廠商備戰(zhàn)措施來(lái)看，一方面利用消費(fèi)者趕搭尾班車的心里大力清理庫(kù)存。另一方面也推出新品展示實(shí)力，TCL已推出新品并在持續(xù)鋪貨中，海信4月開(kāi)始，陸續(xù)推出全新概念“智能化”系列產(chǎn)品，新發(fā)布的全球操作速度最快的智能電視VIDAA —TV無(wú)疑吸引眼球。

　　前期表現(xiàn)較平淡的空調(diào)五一期間將正式轉(zhuǎn)入旺季，空調(diào)作為“節(jié)能惠民”補(bǔ)貼政策的極大受益者，其中標(biāo)機(jī)型銷售上升趨勢(shì)明顯。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)五一黃金周期間空調(diào)銷售量同比增長(zhǎng)可達(dá)30.5%。這對(duì)空調(diào)生產(chǎn)商美的、格力、海爾來(lái)說(shuō)是好消息。